De entre todos, mi favorito es este asturiano: Victor Manuel. Les compartiría muchas rolas:
-mi hermana dice que si un hombre te canta “Nada sabe tu dulce como tu boca”, ya, allí te quedas para siempre;
-mi Tía Silvia se derrite cada vez que escucha “Ay Amor”
-mi hermano César se debate entre “Solo Pienso en Tí” y “La Madre”
-Rubén quizá se quede con “A donde van los besos”
Yo me quedo con todas esas por supuesto, pero la que no me puede faltar nunca es Asturias:
Victor Manuel conoció el poema de voz de un exiliado español en México creo incluso antes de la muerte de Franco, en uno de sus giras al país. Allí supo de la existencia triste y luminosa de Pedro Garfias, poeta andaluz desterrado en México con la diáspora de la República; quien vivió en Monterrey y murió pobre y poco conocido.
Garfias escribe este poema, Asturias, cuando el último reducto de la República está a punto de caer en las fauces rabiosas del asesino Franco:
“prepara tu salto último, lívida muerte cobarde, prepara tu último salto, que Asturias está aguardándote, sola en mitad de la tierra...”
Victor Manuel San José, asturiano, comunista republicano, y el mejor cantautor del castellano, escucha el poema y no puede evitar tomarlo y apropiarse de él. El resultado en mi opinión es la mejor musicalización de un poema que se haya hecho en castellano (y eso que la tradición incluye a Serrat y Machado).
La versión que les presento es con mucho mi favorita: cantada en Asturias, con coraje y emoción. No ha habida una vez en que vea este video sin que se me corte la garganta.
sábado, 23 de octubre de 2010
domingo, 17 de octubre de 2010
Tengo Dinero En El Mundo, Dinero Maldito Que Nada Vale
Robándole el título al Gran Maestro, José Alfredo Jimenez, que probablemente no tenía en la cabeza la actual situación económica global cuando escribió “La Que Se Fue", estamos en una época en donde lo único que crece es el dinero en circulación. Lo único que crece es el circulante emitido por los bancos centrales, pero no la economía ni los empleos. Y lo peor es que nos va a tomar un tiempo en salir de esta.
En estas páginas hemos insistido muchas veces sobre este peligro, que ha dejado de ser latente y es ahora presente. Señoras y señores, estamos en lo que el mejor economista de la historia moderna, John Maynard Keynes, bautizó como la “trampa de liquidez”.
Esta condición de trampa de liquidez se explica por una circularidad: hay tanto dinero en el mundo, que no tiene valor alguno, y por tanto, su costo es cero: la tasa de interés es prácticamente cero, como se encuentra hoy en casi todo el mundo desarrollado: en EEUU y la Unión Europea. Y al mismo tiempo hay tanto dinero porque quien fija dicha tasa de interés, los bancos centrales, han tenido que reducir al límite nominal los réditos con el fin de rescatar por enésima vez a la economía estadounidense de la recesión causada por una burbuja especulativa, esta vez la mortal burbuja inmobiliaria.
¿Cuáles son las consecuencias de la trampa de liquidez? Es muy sencillo: las tasas de interés y el valor del principal de los préstamos se mueven en sentido inverso: Si las tasas de un bono suben el precio de los bonos bajan, y si las tasas de interés están como ahorita, en cero, eso quiere decir que el precio de los bonos sólo tienen un lugar a donde ir: hacia abajo.
Si quien presta, es decir, quien invierte en bonos, sabe que estando las tasas en cero, lo único que le espera a su inversión en el futuro es bajar de precio, nadie va a prestar si sabe que está condenado a perder. Esto es la trampa de liquidez: hay tanto dinero que la tasa de interés está en cero, pero a pesar de que hay tanta lana nadie quiere prestar porque saben que van a perder capital.
¿Quién es el único valiente que se atreve a prestar dinero en una trampa de liquidez sabiendo que va a perder? El sector público: ya sea el gobierno o los bancos centrales, es por eso que el mundo desarrollado se apresta en los siguientes meses a presenciar una compra ingente de papeles por parte de la Fed con tal de inyectar más liquidez en la economía, en forma de préstamos, sin la consideración de que el principal de los bonos que compre vaya a perder valor en los meses o años siguientes.
La gran pregunta es que si este instrumento límite, este recurso surrealista pero único disponible para la Fed, va a servir de algo. A esta recompra de bonos masiva por parte de la Fed se le conoce como “relajamiento cuantitativo”. Como la Fed ya no puede hacer un relajamiento nominal, pues la tasa de interés está en cero, el relajamiento es cuantitativo, en la forma de compra de bonos a los bancos, para darles liquidez y que ellos presten entonces.
Pero como Keynes lo dijo, y como la larga trampa de liquidez que ha asolado a Japón durante los últimos 15 (si, quince) años, lo muestran, de una trampa de liquidez no se sale con la política monetaria. Dinero llama a dinero, dicen, y por más dinero que se inyecte, los bancos no van a prestar si saben que van a perder.
¿Cómo se sales de una trampa de liquidez? Como Keynes recetó en la salida de la Gran Recesión de la década de los treinta del siglo pasado: con déficit fiscales masivos invertidos sobre todo en proyectos de infraestructura. Lo que Keynes no previó y que luego le achacaron, es que dichas políticas, una vez que la trampa de liquidez se romper, causan inflación. Pero no hay remedio, no hay de otra: primero se tiene que incurrir en vastos déficit fiscales que en el mediano plazo dispararán la inflación, pero no hay otro camino.
El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, adosado a la ortodoxia fiscal alemana, encabeza el debate europeo diciendo que lo que procede ahorita para que Europa y el mundo desarrollado retomen el crecimiento es recortar el déficit y enviar un mensaje de responsabilidad fiscal. Es increíbles cómo uno de los errores más grandes de la historia: el recortar gasto tras la debacle bursátil de 1929, que llevó al mundo a una gran depresión, tiene ecos hoy, y cómo las políticas que rescataron al mundo de la depresión; las keynesianas, están siendo tan vilipendiadas.
Ya llegará el tiempo de preocuparnos de los excesivos déficits y la inflación, ya serán otros problemas, pero por lo pronto tenemos que encontrar la forma en que ese fantasma que recorre el mundo: el exceso de dinero, llegue a donde tiene que llegar, a proyectos productivos que produzcan empleos.
Lo triste es que en México vemos cómo los EEUU se quiebran la cabeza para resolver esta enorme trampa de liquidez, sin hacer mucho al respecto, estamos esperando que ellos la resuelvan para que nos saquen a nosotros, manteniendo las tasas de referencia locales sin cambios, y dejando que los flujos de liquidez que vienen de EEUU buscando algún retorno interesante nos aplanen la parte larga de la curva. Lo malo es que va a llegar el punto en que nos la aplanen tanto que van a poner al Banco de México contra la pared si le invierten la curva de plazos.
En estas páginas hemos insistido muchas veces sobre este peligro, que ha dejado de ser latente y es ahora presente. Señoras y señores, estamos en lo que el mejor economista de la historia moderna, John Maynard Keynes, bautizó como la “trampa de liquidez”.
Esta condición de trampa de liquidez se explica por una circularidad: hay tanto dinero en el mundo, que no tiene valor alguno, y por tanto, su costo es cero: la tasa de interés es prácticamente cero, como se encuentra hoy en casi todo el mundo desarrollado: en EEUU y la Unión Europea. Y al mismo tiempo hay tanto dinero porque quien fija dicha tasa de interés, los bancos centrales, han tenido que reducir al límite nominal los réditos con el fin de rescatar por enésima vez a la economía estadounidense de la recesión causada por una burbuja especulativa, esta vez la mortal burbuja inmobiliaria.
¿Cuáles son las consecuencias de la trampa de liquidez? Es muy sencillo: las tasas de interés y el valor del principal de los préstamos se mueven en sentido inverso: Si las tasas de un bono suben el precio de los bonos bajan, y si las tasas de interés están como ahorita, en cero, eso quiere decir que el precio de los bonos sólo tienen un lugar a donde ir: hacia abajo.
Si quien presta, es decir, quien invierte en bonos, sabe que estando las tasas en cero, lo único que le espera a su inversión en el futuro es bajar de precio, nadie va a prestar si sabe que está condenado a perder. Esto es la trampa de liquidez: hay tanto dinero que la tasa de interés está en cero, pero a pesar de que hay tanta lana nadie quiere prestar porque saben que van a perder capital.
¿Quién es el único valiente que se atreve a prestar dinero en una trampa de liquidez sabiendo que va a perder? El sector público: ya sea el gobierno o los bancos centrales, es por eso que el mundo desarrollado se apresta en los siguientes meses a presenciar una compra ingente de papeles por parte de la Fed con tal de inyectar más liquidez en la economía, en forma de préstamos, sin la consideración de que el principal de los bonos que compre vaya a perder valor en los meses o años siguientes.
La gran pregunta es que si este instrumento límite, este recurso surrealista pero único disponible para la Fed, va a servir de algo. A esta recompra de bonos masiva por parte de la Fed se le conoce como “relajamiento cuantitativo”. Como la Fed ya no puede hacer un relajamiento nominal, pues la tasa de interés está en cero, el relajamiento es cuantitativo, en la forma de compra de bonos a los bancos, para darles liquidez y que ellos presten entonces.
Pero como Keynes lo dijo, y como la larga trampa de liquidez que ha asolado a Japón durante los últimos 15 (si, quince) años, lo muestran, de una trampa de liquidez no se sale con la política monetaria. Dinero llama a dinero, dicen, y por más dinero que se inyecte, los bancos no van a prestar si saben que van a perder.
¿Cómo se sales de una trampa de liquidez? Como Keynes recetó en la salida de la Gran Recesión de la década de los treinta del siglo pasado: con déficit fiscales masivos invertidos sobre todo en proyectos de infraestructura. Lo que Keynes no previó y que luego le achacaron, es que dichas políticas, una vez que la trampa de liquidez se romper, causan inflación. Pero no hay remedio, no hay de otra: primero se tiene que incurrir en vastos déficit fiscales que en el mediano plazo dispararán la inflación, pero no hay otro camino.
El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, adosado a la ortodoxia fiscal alemana, encabeza el debate europeo diciendo que lo que procede ahorita para que Europa y el mundo desarrollado retomen el crecimiento es recortar el déficit y enviar un mensaje de responsabilidad fiscal. Es increíbles cómo uno de los errores más grandes de la historia: el recortar gasto tras la debacle bursátil de 1929, que llevó al mundo a una gran depresión, tiene ecos hoy, y cómo las políticas que rescataron al mundo de la depresión; las keynesianas, están siendo tan vilipendiadas.
Ya llegará el tiempo de preocuparnos de los excesivos déficits y la inflación, ya serán otros problemas, pero por lo pronto tenemos que encontrar la forma en que ese fantasma que recorre el mundo: el exceso de dinero, llegue a donde tiene que llegar, a proyectos productivos que produzcan empleos.
Lo triste es que en México vemos cómo los EEUU se quiebran la cabeza para resolver esta enorme trampa de liquidez, sin hacer mucho al respecto, estamos esperando que ellos la resuelvan para que nos saquen a nosotros, manteniendo las tasas de referencia locales sin cambios, y dejando que los flujos de liquidez que vienen de EEUU buscando algún retorno interesante nos aplanen la parte larga de la curva. Lo malo es que va a llegar el punto en que nos la aplanen tanto que van a poner al Banco de México contra la pared si le invierten la curva de plazos.
jueves, 14 de octubre de 2010
Me Publicaron El Bestiario En Círculo de Poesía
Mis amigos de Circulo de Poesía me han publicado un Bestiario, que escribí a mi hijo, cuando el era más pequeño y era un obseso de los animales, mucho más de lo que ahora lo es.
La liga al Bestiario la tienen aquí
Ojalá que tengan el tiempo y la piedad y paciencia para leer los poemas de esta bestiario. A ver qué les parecen.
Incluye por ejemplo
Apología del Cachalote
Madre del mundo, el impecable cachalote
es el principio de la creación
el primer día de la furia
Joya redonda de la obsesión y de la rabia
la cabeza es más grande que su cuerpo
y el hocico le corre más allá de la cadera
En sus sueños devora barcos enteros
puertos insomnes, interminables moluscos
y en sus pesadillas trata de escapar
de la trampa perfecta de la literatura
La liga al Bestiario la tienen aquí
Ojalá que tengan el tiempo y la piedad y paciencia para leer los poemas de esta bestiario. A ver qué les parecen.
Incluye por ejemplo
Apología del Cachalote
Madre del mundo, el impecable cachalote
es el principio de la creación
el primer día de la furia
Joya redonda de la obsesión y de la rabia
la cabeza es más grande que su cuerpo
y el hocico le corre más allá de la cadera
En sus sueños devora barcos enteros
puertos insomnes, interminables moluscos
y en sus pesadillas trata de escapar
de la trampa perfecta de la literatura
viernes, 8 de octubre de 2010
Estas Son Las Mañanitas: Dear Johnny
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Hoy, sábado 9 de octubre, John Lennon cumpliría 70 años de edad.
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Yoko Ono y Ringo Star han pedido a los fans que suban videos a youtube, y los fans, a través de youtube, internet, de todas formas, hemos respondido.
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Mientras escribo esto, mi hija de seis años está a mi lado y le digo que hoy es el cumpleaños de quien por su propia confesión, es su músico favorito: John Lennon (ella dice que va a invitarle a su asesino una cerveza como señuelo para que salga de la cárcel, y dispararle)
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Le Monde ha solicitado que voten por su canción favorita de Lennon.
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Yo, que cada año que pasa me siento más cerca de él, recuerdo éstas líneas: “Woman, I will try to express/my inner fellings and thankfulness/for showing me, the meaning of success”. Cada año que pasa las entiendo más, y hoy, son mi Carta de Creencia.
Hoy cumplirías 70 años; Dear Johnny, hoy ya soy mayor que tú, y como nos gustaría que estuvieras aquí todavía.
El tercer track del LP “Double Fantasy”: Woman
Hoy, sábado 9 de octubre, John Lennon cumpliría 70 años de edad.
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Yoko Ono y Ringo Star han pedido a los fans que suban videos a youtube, y los fans, a través de youtube, internet, de todas formas, hemos respondido.
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Mientras escribo esto, mi hija de seis años está a mi lado y le digo que hoy es el cumpleaños de quien por su propia confesión, es su músico favorito: John Lennon (ella dice que va a invitarle a su asesino una cerveza como señuelo para que salga de la cárcel, y dispararle)
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Le Monde ha solicitado que voten por su canción favorita de Lennon.
El tercer track del LP “Double Fantasy”.
Yo, que cada año que pasa me siento más cerca de él, recuerdo éstas líneas: “Woman, I will try to express/my inner fellings and thankfulness/for showing me, the meaning of success”. Cada año que pasa las entiendo más, y hoy, son mi Carta de Creencia.
Hoy cumplirías 70 años; Dear Johnny, hoy ya soy mayor que tú, y como nos gustaría que estuvieras aquí todavía.
El tercer track del LP “Double Fantasy”: Woman
jueves, 7 de octubre de 2010
Las Sorpresas de la Vida: Carbó Y Caballero
Que la vida de sorpresas es tan común, que ya no es una sorpresa. Pero a veces la sopresa es tan fuera de lo común, que sorprende.
Por medio del facebook he encontrado a algunos amigos de la infancia y la adolescencia. No a todos, pues no todos son usuarios de redes sociales (¿será la edad?, me pregunto). Uno de ellos es Jorge Carbó, con quien estudié en la secundaria y en la prepa, y a quien quedé de ver ayer para comer aprovechando que estaba de trabajo en el DF.
Jorge llegó acompañado de un compañero de trabajo, quien lo llevó al Mikado, en donde quedamos de vernos, y quien se unió a la comida. Al principio me sentí incómodo con él ( su nombre es Héctor). Pobre, pensé, se va a tener que chutar hora y media de conversaciones entre viejos condiscípulos que tienen muchas viejas cosas que contarse luego de más de 25 años de no verse.
En medio de la conversación, Jorge, probablemente para no dejar del todo fuera a su amigo, me dice: "adivina de quién es hijo Héctor". Yo la verdad no capté el apellido de Héctor cuando Jorge me lo presentó, así que por supuesto respondí que no tenía ni idea.
"De Arquímides Caballero", respondió Jorge.
Para millones de mexicanos que fueron estudiantes en la década de los sesentas-ochentas del siglo pasado (aauuuchhh que feo se oyó eso), el nombre de Arquímides Caballero significa libros de texto de matemáticas. Arquímides Caballero redactó las famosas tablas matemáticas, las cuales, antes de la llegada de las calculadoras, aliviaban mucho la carga de estudiantes e ingenieros, que las usaban para buscar guarismos que eran difíciles de calcular.
Para mí, el nombre de Arquímides Caballero significa algo absoluta y completamente distinto. Es casi como decir que en este momento me encuentro escribiendo este post en mi blog, gracias a y por culpa de, Arquímides Caballero.
Arquímides Caballero, además de matemático, fue director y maestro de la Normal Superior. Allí tuvo un alumno, al que quiso siempre muchísimo, y con quien desarrolló una relación profesional ejemplar: Inocencio Amador.
Arquímedes Caballero fue también subsecretario de educación media superior por muchos años, 10 o más, y en esa calidad se encargaba del manejo de las secundarias federales del país.
Fue Arquímedes Caballero quien envió a Inocencio Amador, mi padre, a Mazatlán como sub-director de la secundaria federal Número 2 para que le ayudara a resolver un problemón que tenían allí. Fue Arquímides Caballero quien luego envió a mi padre a Escuinapa, a resolver una grilla horrible en la secundaria federal del lugar, con la promesa de regresarlo a Mazatlán con plaza de director una vez que el fuego fuera apagado.
Fue Arquímides Caballero quien le incumplió la promesa a mi papá de regresarlo a Mazatlán, enviándolo a Los Mochis a resolver una crisis política en la secundaria más grande el estado de Sinaloa; la Secundaria 1 de Los Mochis.
A Arquímedes Caballero le debo entonces el ser sinaloense, el haber llegado a Los Mochis y estudiar en la secundaria en donde conocería a Jorge Carbó, quien más de 30 años después, me presentaría a su hijo.
Creo que es peor todavía: creo que Arquímides Caballero envió a Inocencio Amador a la secundaria de Nueva Rosita Coahuila, en donde conoció a Estela Zamora.
Ninguno de los tres vive ya para confirmar mi conjetura, pero probablemente sea correcta.
Lo sorprendente es que en la comida de ayer, los tres que estábamos presentes allí, sorprendidos por semejante sorpresa, debíamos el estar allí, sentados boquiabiertos y contentos, a otros tantos ausentes.
En otras circunstancias papá, te hubiera llamado y te lo platicaría. Pero bueno, si tienes una cuenta de facebook por allí ojalá y que leas esto: papá, conocí al hijo de tu admirado Arquímedes Caballero.
Qué rara es la vida.
Por medio del facebook he encontrado a algunos amigos de la infancia y la adolescencia. No a todos, pues no todos son usuarios de redes sociales (¿será la edad?, me pregunto). Uno de ellos es Jorge Carbó, con quien estudié en la secundaria y en la prepa, y a quien quedé de ver ayer para comer aprovechando que estaba de trabajo en el DF.
Jorge llegó acompañado de un compañero de trabajo, quien lo llevó al Mikado, en donde quedamos de vernos, y quien se unió a la comida. Al principio me sentí incómodo con él ( su nombre es Héctor). Pobre, pensé, se va a tener que chutar hora y media de conversaciones entre viejos condiscípulos que tienen muchas viejas cosas que contarse luego de más de 25 años de no verse.
En medio de la conversación, Jorge, probablemente para no dejar del todo fuera a su amigo, me dice: "adivina de quién es hijo Héctor". Yo la verdad no capté el apellido de Héctor cuando Jorge me lo presentó, así que por supuesto respondí que no tenía ni idea.
"De Arquímides Caballero", respondió Jorge.
Para millones de mexicanos que fueron estudiantes en la década de los sesentas-ochentas del siglo pasado (aauuuchhh que feo se oyó eso), el nombre de Arquímides Caballero significa libros de texto de matemáticas. Arquímides Caballero redactó las famosas tablas matemáticas, las cuales, antes de la llegada de las calculadoras, aliviaban mucho la carga de estudiantes e ingenieros, que las usaban para buscar guarismos que eran difíciles de calcular.
Para mí, el nombre de Arquímides Caballero significa algo absoluta y completamente distinto. Es casi como decir que en este momento me encuentro escribiendo este post en mi blog, gracias a y por culpa de, Arquímides Caballero.
Arquímides Caballero, además de matemático, fue director y maestro de la Normal Superior. Allí tuvo un alumno, al que quiso siempre muchísimo, y con quien desarrolló una relación profesional ejemplar: Inocencio Amador.
Arquímedes Caballero fue también subsecretario de educación media superior por muchos años, 10 o más, y en esa calidad se encargaba del manejo de las secundarias federales del país.
Fue Arquímedes Caballero quien envió a Inocencio Amador, mi padre, a Mazatlán como sub-director de la secundaria federal Número 2 para que le ayudara a resolver un problemón que tenían allí. Fue Arquímides Caballero quien luego envió a mi padre a Escuinapa, a resolver una grilla horrible en la secundaria federal del lugar, con la promesa de regresarlo a Mazatlán con plaza de director una vez que el fuego fuera apagado.
Fue Arquímides Caballero quien le incumplió la promesa a mi papá de regresarlo a Mazatlán, enviándolo a Los Mochis a resolver una crisis política en la secundaria más grande el estado de Sinaloa; la Secundaria 1 de Los Mochis.
A Arquímedes Caballero le debo entonces el ser sinaloense, el haber llegado a Los Mochis y estudiar en la secundaria en donde conocería a Jorge Carbó, quien más de 30 años después, me presentaría a su hijo.
Creo que es peor todavía: creo que Arquímides Caballero envió a Inocencio Amador a la secundaria de Nueva Rosita Coahuila, en donde conoció a Estela Zamora.
Ninguno de los tres vive ya para confirmar mi conjetura, pero probablemente sea correcta.
Lo sorprendente es que en la comida de ayer, los tres que estábamos presentes allí, sorprendidos por semejante sorpresa, debíamos el estar allí, sentados boquiabiertos y contentos, a otros tantos ausentes.
En otras circunstancias papá, te hubiera llamado y te lo platicaría. Pero bueno, si tienes una cuenta de facebook por allí ojalá y que leas esto: papá, conocí al hijo de tu admirado Arquímedes Caballero.
Qué rara es la vida.
miércoles, 6 de octubre de 2010
Preparando el Tricentenario: Hacienda Emite A 100 Años
A lo mejor el gobierno no tuvo listo a tiempo el arco del bicentenario, el monumento insigne que debería de haber celebrado las dos centurias de México como nación independiente, pero Hacienda, esa parte del gobierno federal que constantemente demuestra que es la zona de la administración pública que mejor funciona, está preparando ya el tricentenario.
Hace 100 años Porfirio Díaz gobernaba el país, y nadie imaginaba que en pocos meses, el país iba a cambiar de manera radical, explotando en una revolución social, la primera en el mundo al cual le esperaba un convulso siglo.
Nadie en octubre de 1910 podría haber predicho lo que sucedería en octubre del 2010. Pero en este octubre del 2010 podemos hacer una predicción cierta: México pagará el 5 de octubre de 2110, mil millones de dólares de un bono emitido este martes 5 de octubre de 2010.
En otros ciclos en donde el exceso de liquidez mundial buscaba lugares en donde invertir, a la Hacienda Mexicana le dio por sobreendeudarse, por emitir más y más deuda, por usar y abusar de las excesivas condiciones de liquidez. En esta ocasión sin embargo, el equipo que maneja la deuda pública de Hacienda ha decidido utilizar la liquidez haciendo una pirueta elegante: en lugar de más monto, ha buscado más plazo.
El monto colocado de bonos a cien años es menor, mil millones de dólares no representan mas que una porción marginal de la deuda del país, y el costo por colar los bonos, con un cupón de 6.1% refleja un hecho sencillo: los inversionistas lo que buscan es el flujo de los pagos de intereses: el principal valdrá de aquí a cien años lo que valdría hoy un bono emitido por Porfirio Día. Nada.
El bono de 100 años no es una operación novedosa, China lo había hecho ya en 1996, y algunos grandes corporativos suelen usar este tipo de instrumentos para fondearse, pero el que México lo haya hecho dice varias cosas: primero, habla del alto grado de sofisticación de los cuadros de Hacienda; segundo, muestra una manera inteligente y divertida de aprovechar la liquidez global, en vez de atascarse en el mercado de deuda, se lanzan productos novedosos; y tercero, es un síntoma de la colosal liquidez global que está dispuesta a aceptar lo que sea, el plazo que haga falta, con tal de encontrar un poco más de rendimiento.
Creo saber quién en Hacienda hizo la pirueta que ahora se presume, así que desde estas páginas, un fraternal: Chapeau!
Hace 100 años Porfirio Díaz gobernaba el país, y nadie imaginaba que en pocos meses, el país iba a cambiar de manera radical, explotando en una revolución social, la primera en el mundo al cual le esperaba un convulso siglo.
Nadie en octubre de 1910 podría haber predicho lo que sucedería en octubre del 2010. Pero en este octubre del 2010 podemos hacer una predicción cierta: México pagará el 5 de octubre de 2110, mil millones de dólares de un bono emitido este martes 5 de octubre de 2010.
En otros ciclos en donde el exceso de liquidez mundial buscaba lugares en donde invertir, a la Hacienda Mexicana le dio por sobreendeudarse, por emitir más y más deuda, por usar y abusar de las excesivas condiciones de liquidez. En esta ocasión sin embargo, el equipo que maneja la deuda pública de Hacienda ha decidido utilizar la liquidez haciendo una pirueta elegante: en lugar de más monto, ha buscado más plazo.
El monto colocado de bonos a cien años es menor, mil millones de dólares no representan mas que una porción marginal de la deuda del país, y el costo por colar los bonos, con un cupón de 6.1% refleja un hecho sencillo: los inversionistas lo que buscan es el flujo de los pagos de intereses: el principal valdrá de aquí a cien años lo que valdría hoy un bono emitido por Porfirio Día. Nada.
El bono de 100 años no es una operación novedosa, China lo había hecho ya en 1996, y algunos grandes corporativos suelen usar este tipo de instrumentos para fondearse, pero el que México lo haya hecho dice varias cosas: primero, habla del alto grado de sofisticación de los cuadros de Hacienda; segundo, muestra una manera inteligente y divertida de aprovechar la liquidez global, en vez de atascarse en el mercado de deuda, se lanzan productos novedosos; y tercero, es un síntoma de la colosal liquidez global que está dispuesta a aceptar lo que sea, el plazo que haga falta, con tal de encontrar un poco más de rendimiento.
Creo saber quién en Hacienda hizo la pirueta que ahora se presume, así que desde estas páginas, un fraternal: Chapeau!
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