La Crisis Fiscal Europea: Es Madrid, Estúpido!

La Unión Europea se ha puesto de acuerdo al fin para parapetar a Grecia detrás de un monumental muro, de EUR 110 mil millones, lo que le permitirá a la economía balcánica vivir 3 años de refinanciamiento sin ir a los mercados, si así lo quiere.



Bien por la UE, pero por si no se habían dado cuenta, el problema de Europa no es Grecia, sino España. La UE lanza una bomba atómica contra los especuladores en Grecia, tratando de contener allí los ataques contra el Euro. Salvar a Grecia es la manera más barata de salvar a España.

Si Grecia cae, entonces caerá Portugal, lo cual en si no sería problema. El problema es que si los especuladores no se detienen ante las puertas de Atenas y Lisboa, entonces comenzará el asedio contra Madrid. Y allí si, no habrá rescate capaz de defender a España, la UE no podría, ni con el FMI armar un paquete tan grande como para defender al coloso ibérico.

Así que más vale que el rescate griego funcione, si no, los especuladores regresarán a la española: pisando fuerte.

O como lo puso en términos precisos The Economist:

The idea is to shock and awe markets with a big number, so that Greece and its toxic public finances are ringfenced behind a wall of European political will. But this, too is a gamble. If markets lose confidence in other members of the club, such as Portugal, the whole scramble for solidarity will begin again.

Both Greece and Portugal are rather small, moreover. If the markets find good reasons to doubt the long-term sustainability of a much bigger economy, Spain, the cumulative bailout bill for other EU governments quickly reaches a very big number indeed (in Brussels, figures of a trillion euros or more are talked of in queasy tones). In the words of one Brussels official tonight: “the EU can’t afford Spain.”